【研报】冷链-食材供应链+医药物流需求提升，我国冷链行业迎来春天

时间：2023-05-13 13:50:03来源：admin01栏目：冷链新闻阅读：

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来源：招商证券

编辑整理：ACE供应链创新

导读

我国冷链物流行业起步较晚，但已步入黄金发展期。与发达国家相比，我国冷链物流行业起步较晚，发展时间较短，目前我国冷链物流行业规模已达3800 亿元以上，得益于国民经济水平提高以及居民消费升级。但我国冷链物流行业仍在基础设施建设方面同发达国家存在较大差距，2020 年人均冷库容量仅为 0.13 立方米。行业竞争方面，集中度仍然较低，百强企业市占率约为 18%，行业第一市占率不到 2%。但近年来政策扶持力度增强，冷链物流发展规划出台，助力现代冷链物流体系建设。

食材供应链需求及医药物流需求驱动我国冷链物流行业发展。食品冷链方面，规模超万亿的食材供应链行业发展成为不可忽视的核心需求，其中餐饮业变革带来的 B 端需求，和生鲜电商带来的 C 端需求将共同促进食品冷链物流的快速发展。目前医药冷链仍处于发展初期，但人口老龄化程度加深、民众健康意识的提升以及疫情下催生的大量疫苗需求将驱动医药冷链需求增长。另外温控技术的提升及行业政策规范有望增强冷链物流的标准化程度，提升行业发展水平。

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中国冷链物流增长潜力较

1、我国冷链物流行业起步较晚，发展水平仍有待提高

我国冷链物流运营现状：从需求端来看，我国冷链物流服务呈现高度定制化和个性化，订单具有分散和非标的特点，尤其伴随着末端生鲜零售场景的多元和碎片化，冷链运输的要求日趋严格。时效方面，随着生鲜电商、新零售等新行业的爆发，各类客户对冷链物流的辐射半径和时效都提出了更高的要求。成本与技术要求方面，冷链物流企业属于典型的重资产业态，在基础设施建设方面需要大量的资金投入和技术投入。标准化程度方面，由于上游本身缺乏标准化、运输过程存在断链等问题，基础设施不完备和行业管理措施落实不到位等问题导致行业标准化程度较低。自动化程度方面，由于自动化设备落地成本较高，且多数冷链物流服务有链条断裂、流通率低的问题，导致全链路的可视化和自动化难以实现。

历史沿革：我国冷链物流起步较晚，但历经十几年发展已经步入发展黄金期。纵观美国日本冷链物流发展历程，可以发现除了GDP 增长带来的消费需求增长，大型赛事的举办、商超和餐饮业的发展以及政府政策支持都成为影响城市冷链物流发展水平的重要因素。复盘我国冷链物流行业历史，1998-2007 年冷链物流发展处于萌芽阶段，彼时冷链资源匮乏，基础设施和网络建设缺失。2008-2017 年我国冷链物流行业步入起步发展阶段，2008 年奥运会的承办成为冷链物流发展转折点，国家对食品安全和冷链运输的标准显著提高，与日本相似，同样起始于冷冻食品的快速发展和冷冻品需求的增强，外资冷链公司如美冷、普菲斯、太古等进入中国，双汇、光明等上游食品企业成立独立物流冷链服务公司，中外运、招商局等央企布局冷链，京东、天猫等电商平台试水生鲜电商，冷链物流企业逐渐兴起。2018年至今，我国冷链物流行业发展进入快车道，全民冷链需求爆发，基础设施体系日益完善，在行业全方面升级、消费升级带动需求持续增长，政策加大扶持力度的背景下，冷链物流行业机会迸发。

行业规模：我国冷链物流行业市场规模达3800 亿元以上，其中食品冷链需求占据总需求的90%以上。目前我国冷链物流行业市场规模增长迅速，由2013 年的900 亿元增长至2020 年的3832 亿元，近五年复合增速达到16.3%，冷链物流需求总量由2013 年的7720 万吨增长至2020 年的26500 万吨，近五年复合增速达到20.3%，市场规模和需求总量均实现快速增长，国民收入的提高促使居民消费升级转型加快，高端生鲜需求增长，叠加餐饮业自身发展变革的需求，食品冷链迅速发展。同时，国内老龄化趋势逐渐增长，消费者保健意识不断增强，叠加疫情影响下疫苗运输需求增长，医药冷链同样迎来发展机会，多重需求因素共振带来冷链物流行业生机勃发。在行业增长的背景下，冷链物流企业同样迎来快速发展阶段，百强企业冷链业务营业收入由2015 年的173.93 亿元增长至2020 年的 714.69 亿元，增长显著。冷链物流总额占社会物流总额比重不断上升，由2015 年的1.3%增长至2020 年的2.3%。目前食品冷链需求仍然是中国冷链需求的核心，占行业总需求的90%以上，食品冷链主要包括六种品类物流需求，其中蔬菜水果类合并占比超过50%，成为核心消费品类。

行业现状：虽然我国冷链物流行业已经步入快速发展阶段，与发达国家仍然存在一定差距。由于我国冷链物流行业起步较晚，部分问题亟待解决，主要体现在冷链流通率较低和冷库建设规模的不足，导致难以满足日益多元化的产业发展需求，因此完善冷库基础设施建设，提高流通率，减少断链和损耗仍然是冷链物流发展的基石，也是冷链物流企业走出高投入期，逐步实现盈利水平提高的关键所在。目前，中国生鲜类冷链流通率与发达国家平均水平对比仍存在差距，果蔬类/肉类/水产品类流通率分别为22%/34%/41%，而发达国家普遍保持在95%-100%。生鲜农产品损耗率方面，水果/蔬菜/肉类/水产品损耗率分别为10%/19%/7%/9%，而发达国家普遍保持在5%，提高冷链运输能力仍然任重道远。

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冷链物流发展规划出台，政策助力现代物流体系建设

我国冷链物流行业仍面对许多挑战。在国内双循环背景下，产业升级创新和扩大内需给冷链物流发展开拓了新空间。我国目前已步入高质量发展阶段，现代农业、食品工业等全面升级，对高质量、精细化、智能化的冷链物流服务需求日益增长，但同时，我国冷链物流发展不平衡、不充分、“断链”、“伪冷链”等问题突出，跨季节、跨区域调节农产品供需的能力不足，农产品产后损失和食品流通浪费较多，与发达国家相比还有较大差距。冷链产品安全关系到国民身体健康和生活质量，为尽快构建现代化物流体系，2021 年11 月国务院发布《“十四五”冷链物流发展规划》，规划了明确的发展目标，到2025 年，初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，基本建成符合我国国情和产业特点，适应经济社会发展需要的冷链物流体系，支撑冷链产品跨区域流通的能力和效率显著提高，对国民经济和社会发展的支撑保障作用显著增强。

《“十四五”冷链物流发展规划》主要从以下五个方面对冷链物流未来发展做出了“点面结合”的总体部署。第一，规划合理，全面布局打造现代物流冷链体系。建立“321”冷链物流运行体系、“四横四纵”冷链物流骨干通道网络以及健全冷链物流服务和监管体系，从设施建设、网络布局、行业监管、技术应用等方面对新时代冷链物流高质量发展提出了新要求。第二，构建冷链物流“产运销”新路径。通过改造与完善产销两地冷链物流设施和冷链物流网络，推动解决“最后一公里”问题，积极发展冷链多式联运，强化冷链一体化运作。第三，围绕细分品类优化冷链物流服务。提高肉类、果蔬、水产品、乳品、速冻食品以及医药产品等“6+1”品类的冷链物流服务水平，完善仓储、运输、流通加工、分拨配送、信息等冷链服务功能。第四，强化冷链物流支撑体系。加大冷链物流关键技术和先进装备研发力度，鼓励节能环保技术应用。第五，完善监管和管理措施。推动冷链物流全链条监管机制的落地，加快建设全国性冷链物流追溯监管平台。

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食材供应链行业需求迸发，冷链物流获广阔增长空间

食材供应链主要指在采购、加工、流通等环节，通过资源整合为企业及个人消费者提供安全稳定的原材料，其中冷链物流配送及仓储体系贯穿全程，是保障全程温控、控制食材安全和质量的必备。从食品冷链需求端来看，规模超万亿的食材供应链行业发展成为不可忽视的核心需求之一。下文中我们将从食材供应链的B 端需求：餐饮业变革带来的行业机会，和C 端需求：便利生活和生鲜电商带来的行业机会两个角度分别展开分析，探讨冷链物流行业下游需求中食材供应链的机会。

食材供应链行业主要包含四大类企业：第一类是餐饮企业上游延伸型供应链企业，指的是从传统餐饮企业裂变而来的供应链品牌，拥有中央厨房和产品研发能力，例如海底捞的蜀海供应链；第二类是B2B 的互联网电商平台，包含了针对中小餐饮商户的美菜网、美团旗下的快驴进货、饿了么的有菜，以及服务农贸市场及中小零售的互联网平台宋小菜，他们大都拥有独立的仓储物流和配送体系；第三类是垂直类餐饮供应链平台，比如服务团餐食材供应商的望家欢、专注于净菜供应的裕农、真功夫旗下的功夫鲜食汇、懒熊、查特熊，以及速冻品供应商千味央厨、安井、三全、惠发等；第四类是单品爆品供应链平台，比如专注于小龙虾、牛蛙、酸菜鱼的信良记、锅圈食汇等。

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